从珍酒跻身贵州白酒TOP3，看珍酒李渡的成长底色

过去几年,在充满挑战的宏观经济环境下,白酒企业普遍承受了不小压力。在行业新周期中,港股白酒第一股珍酒李渡(6979.HK)始终迎难而上,实现跨越式发展。

作为珍酒李渡的旗舰品牌和营收主力,贵州珍酒发展更快些。

贵州日报截图

2023年,珍酒营收达45.83亿元,同比增长19.9%,而过去三年,珍酒的复合增速超47%。近期,贵州官媒《贵州日报》刊登文章《跻身贵州白酒TOP3 珍酒实干赢市场》称,从营收、产能、品牌三方面,珍酒均是行业前三,综合实力跻身贵州白酒TOP3。

厚积薄发,珍酒综合实力位居贵州白酒TOP3

近年来,国内宏观环境与白酒行业发生了较大的变化。一方面,受房地产下行,宏观经济承压;另一方面,“酱酒热”逐渐回归理性。

在这样的大环境下,一些此前突飞猛进的酱酒企业,甚至出现了业绩腰斩,大起大落。而珍酒的发展,却始终一步一个脚印,在行业“狂热”之时不冒进;在行业“冷静”之际不后退,始终保持良性可持续的发展态势。

珍酒在香港参加Vinexpo Asia展会

从业绩来看,2020年-2023年,珍酒分别实现营收13.46亿元、34.88亿元、38.23亿元和45.83亿元。弗若斯特沙利文数据显示,以2023年营收计,珍酒是贵州第三大、中国第四大酱酒企业。

长期主义,珍酒李渡发展潜力十足

珍酒是珍酒李渡的旗舰品牌,也是营收的核心主力。2023年,珍酒贡献了珍酒李渡65%以上的营收,显而易见的是,近年来珍酒的快速成长,也带动了珍酒李渡的高速发展。

从业绩上看,从2020年-2023年,珍酒李渡营收从23.99亿元增长至70.30亿元,年复合增长率接近30%;同期经调整净利润从5.2亿元增长至16.23亿元,年复合增长率超过46%。

珍酒李渡港交所上市现场

2023年4月27日,珍酒李渡在港交所主板挂牌上市,成为港股白酒第一股,也是资本市场除贵州茅台外第二家以酱酒为主的白酒上市公司,成为近8年第一家成功上市的白酒企业,也是当年港交所和全球消费行业融资规模最大IPO。上市不到4个月,珍酒李渡被正式纳入“港股通”和标普全球BMI指数;不到8个月,获纳入富时罗素全球股票指数系列(GEIS)的四项重要指数。

“2023年珍酒李渡迎难而上,开了一个好头,打了一场硬仗。”珍酒李渡集团董事长吴向东如此评价公司去年的发展。吴向东同时表示,未来将继续践行长期主义精神,坚持“做难但正确的事”,为股东、合作伙伴、消费者、员工和社会创造更大价值。

珍酒李渡2023年年报显示,营收、经调整净利润分别增长20.10%和35.50%,营收规模位于中国白酒上市公司第九位。

过去几年,珍酒李渡的发展质量成色十足。2023年高端产品收入同比增长33.2%,占比较2022年提升近3个百分点;次高端、中端及以下价格带收入同比增长均超15%,推动了公司净利率和毛利率实现双增长。

分品牌来看,旗舰品牌珍酒增速在酱酒行业前五品牌中位居第一,吨酒价格同比提升22%,毛利率也由2022年的54.9%提升至2023年的58.1%,是珍酒李渡的第一增长引擎。知名品牌李渡作为珍酒李渡第二增长引擎,其元代作坊遗址是全国重点文物保护单位,并被评为2022年全国十大考古发现之一,2023年李渡实现营收11.1亿元,同比增长约25%,增速位列兼香白酒前五大品牌第一。地区领先品牌湘窖与开口笑深耕湖南本土,是珍酒李渡的第三增长引擎,2023年这两大品牌共实现营收约12.18亿元,同比增长约16%。

多品牌协同发展,珍酒李渡未来可期

2024年,珍酒李渡高质量发展态势不减。从其核心产品珍十五(53度、500ml)、珍三十(53度、500ml)批发参考价走势来看,基本保持稳定。

珍酒赵家沟生态酿酒区

产能方面,珍酒李渡2023年总产能超过5万吨。截至目前,旗舰品牌珍酒酱酒年产能突破4.1万吨,优质基酒储存达9万吨,产能规模稳居贵州酒企前三。预计“十五五”期间,珍酒酿酒年产能将进一步增长至10万吨,储酒能力40万吨。

市场方面,多家券商的渠道调研信息显示,今年上半年,珍酒在贵州、河南、湖南等核心市场均表现较好,保持了预期增长。

此外,2024年上半年,珍酒核心产品珍三十完成了从团购渠道切换到流通渠道的工作。在控制节奏的情况下,上半年依然取得预期增长,下半年会进一步提高增量。目前,珍酒正准备对珍三十和珍十五进行升级换代,新一代产品主要在酒体上进行了提升,以提高产品的竞争力。

位于长沙的珍酒1912美食研究所

回到行业,尽管当前酱酒回归理性,但酱酒赛道依然长坡厚雪、水大鱼大。权图酱酒工作室发布的《2023-2024年中国酱酒产业报告》显示,未来十年我国酱酒产业规模可以翻一番,占据白酒50%以上市场份额是大概率事件。

作为中国三大民营酒企,珍酒李渡具有名酒基因+完善的产品矩阵,而以吴向东为首的珍酒李渡管理层,长期深耕白酒行业,积淀深厚,管理和营销能力出众,多次穿越白酒周期,引领了白酒行业的变革潮流。

当前,我国宏观经济长期向好态势没有变,消费者对于酱酒品牌价值的认同没有变,而拥有名酒基因、管理优势、多品牌协同发展的珍酒李渡,依然是资本市场稀缺标的,发展潜力巨大,未来可期。